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皇冠体育app:3.2亿购造船厂 斯巴活力现金流堪忧

(吉隆坡15日讯)虽然斯巴活力(SERBADK,5279,主板能源股)收购五湾(Teluk Ramunia)造船厂的设计对公司营业远景有利,但该公司动用大笔资金并购,令分析员忧郁其现金流状态。

斯巴活力上周五(12日)宣布,出价3亿2000万令吉向国油公司(Petronas)收购位于柔佛州哥打丁宜的五湾造船厂。

上述新闻出炉后, 斯巴活力周一以1.66令吉挂收,全天下跌10仙或5.7%;转手量为1528万股。

大华继显证券分析员指出,斯巴活力延续脱手举行收购,包罗上述造船厂,令他有些意外,并指这些收购设计信赖是要加速订单生长。另外,只管管理层答应将把公司的净债务对营运盈利比率控制在2.5倍以下,同时示意不需分外集资来举行这项并购,但分析员仍关注其现金流和集资需求。

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分析员以为,新冠肺炎发作或对该公司的扣除利息、税务、折旧与摊销前盈利(EBITDA)带来一定风险,净债务水平或比预期来得高。因此,现在会更关注斯巴活力的资产负债表。

分析员将斯巴活力的2020至2022财政年的整年盈利展望调低2%,主要是反映对现金流的担忧和潜在的集资流动导致每股盈利遭稀释风险。

另一边厢, 大马投行分析员则正面看待斯巴活力远景,以为该公司接下来有望赢得更多工程、采购、制作、安装和调试(EPCIC)合约,足以抵消上述收购造成的分外成本。

负债率提高

假设E P C I C 的毛利赚幅为15%、折旧用度跨越15年和债务利息为5%,分析员估量,斯巴活力每年需要获得2亿5000万令吉才能使这项新资产到达收支平衡。据了解,管理层正着眼在第2阶段的柔佛石油于石化综合生长项目(RAPID),这阶段的订单价值料跨越10亿令吉,若得标,有望加速推动订单生长。

斯巴活力的手持订单在已往短短3个月内激增70亿令吉,至现在的170亿令吉,主要是来自阿布扎比生长项目的孝敬。这已逾越2020财政年的150亿令吉手持订单目的。此外,这项收购将把斯巴活力在现财政年的净负债率从0.6倍,推高至0.7倍,仍处于康健水平。

大华继显证券将斯巴活力的投资评级从“买进”下砍至“守住”,目的价从2.09令吉调低至1.80令吉。

另外, 大马投行维持该股的“买进”投资评级,合理价为2.20令吉。

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